Milei accumulates 350% inflation, the City predicts stagnation and adjusts investment portfolios

La inflación no da tregua: tuvo otro rebote en octubre. El 2,2% que informó el INDEC este jueves para la medición del mes pasado fue superior a lo esperado por el mercado y al 1,9% de septiembre. En parte, impulsado por regulados y estacionales. Con este avance, la inflación acumulada desde la asunción de Javier Milei supera 350%. La expectativa a corto y mediano plazo no es muy alentadora: se espera que el indicador se planche cerca del 2% mensual. Los inversores renuevan estrategias para ganarle al avance de los precios.

A estos niveles, cuesta mucho más lograr una baja contundente de la inflación. La inercia se impone. Hay que recordar que venimos de niveles demenciales, cercanos al 300% anual tras la gestión de Alberto Fernández y Sergio Massa. Luego del bajón del primer y segundo año de Milei, el ritmo es mucho más lento, con idas y venidas.

Los bancos y consultoras económicas que participan del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que elabora el BCRA estiman que entre noviembre y abril el IPC se moverá entre 1,6% y 1,8% mensual, según la mediana de la última encuesta. Más de lo mismo para los próximos meses. Este año terminaría con poco más del 30% y el próximo cedería a la zona del 22%.

No hay que perder de vista que el próximo año es electoral: no sería extraño que las tensiones financieras, que probablemente habrá, recalienten a la inflación, aunque sea de manera transitoria. Un escenario de gran incertidumbre o nerviosismo por las posibles chances de un triunfo del kirchnerismo pegaría fuerte en la moneda y se reflejaría en el IPC. Los pronósticos de las consultoras parten de escenarios base, sin desvíos ni grandes tensiones durante la previa electoral. Por lo tanto, la variación de 2027 podría ser mayor a la esperada.

Qué pasará con la inflación de noviembre, diciembre y próximo año

Los analistas de EcoGo, consultora cuya medición de octubre se acercó mucho a la del INDEC (2,1% vs. 2,2%), estiman que en lo que resta del año el índice de precios se moverá en torno al 2%, similar a la variación de los últimos meses. Para 2027, lo consideran una "quimera": prefieren evitar pronósticos para un año electoral. Eventuales presiones cambiarias, producto de la incertidumbre política, podrían afectar la dinámica inflacionaria.