Market calculates new ceiling for country risk and warns of dollar contagion

El riesgo país no para de subir: ya roza los 800 puntos, el nivel más alto desde la tensión pre-electoral de 2025. ¿Qué hay detrás? Principalmente, el creciente temor de los inversores a un regreso del kirchnerismo en 2027. Pero esta semana se sumaron factores externos: Brasil, tras el sorpresivo triunfo de Lula da Silva y la fuga de Flávio Bolsonaro, más la aversión al riesgo global tras los reportes corporativos en Wall Street. En la City advierten que esta dinámica, de mantenerse, podría trasladarse al mercado cambiario e interrumpir la relativa estabilidad del peso.

El riesgo país, que determina la sobretasa que paga Argentina respecto a Estados Unidos por tomar deuda en el exterior, marcó este viernes un pico de 790 puntos. Prácticamente, el doble respecto a los 400 puntos a los que bajó en julio. Más allá de un posible afloje a corto plazo, probablemente durante el próximo mes se recalentará mucho más, al ritmo de la incertidumbre política, mientras las encuestas asignen chances de triunfo a candidatos K o afines.

Clave Bursátil destaca que el riesgo país repuntó casi 40% en lo que va de 2026 y 30% sólo en octubre. El repunte del mes se dio a pesar de la fuerte recuperación en las compras de reservas del BCRA. La dinámica es llamativa: rompió la correlación que se observaba desde que arrancó el programa de compras. Es decir, esta vez hubo buenas compras y, a la vez, riesgo país alcista. Probablemente, estima, por incertidumbre política. Incluso, esta semana nuestro riesgo país subió más que el brasileño, tanto en puntos básicos como en términos porcentuales.

Advierten que el riesgo país podría romper la calma del dólar

"Esta semana, la estabilidad del peso también tuvo su contracara en términos de competitividad. Con el real brasileño depreciándose mucho más rápido que la moneda argentina, el tipo de cambio real bilateral con Brasil retrocedió 7,2%, mientras que el multilateral cayó 2%. De esta manera, aunque el Gobierno logró amortiguar el impacto del shock brasileño sobre el dólar tras el triunfo de Lula, no pudo evitar una apreciación relativa frente a nuestro principal socio comercial", destaca GMA.

El bróker de bolsa sostiene que la apreciación real de nuestra moneda deja entrever una tensión de fondo: mientras el peso gana valor frente a sus socios comerciales, el riesgo país continúa alcista y ya roza los 800 puntos, en un mercado de deuda que empieza a incorporar mayor incertidumbre respecto al escenario electoral de 2027.