Government authorizes dividend transfers to debtors

Naturgy, la empresa privada distribuidora de gas en el norte de GBA, priorizó y efectivizó este martes el reparto de dividendos millonarios en dólares a sus accionistas. En este caso, un anticipo de 35.900 millones de pesos (equivalentes a unos 23 millones de dólares). Mientras, paralelamente acumula una deuda corriente significativa con la empresa estatal mayorista, Enarsa, por la compra de gas, que asciende a 45.000 millones de pesos.

La acumulación de deuda con el Estado es una práctica estructural y recurrente en el sector regulado argentino. Históricamente, las empresas distribuidoras (tanto de gas como de electricidad) utilizaron la acumulación de deuda con los proveedores estatales mayoristas (Enarsa en gas, Cammesa en electricidad) como un mecanismo financiero de liquidez y cobertura ante los desfasajes tarifarios, la alta inflación o las demoras en las actualizaciones de tarifas.

Pero estos avatares en la actualidad juegan a favor de las empresas, que recuperaron margen a partir de la actualización tarifaria que aprobó el Gobierno. Según la consultora Estudios Energéticos, citada en El Post Energético que dirige el consultor Horacio Mizrahi, la factura promedio del gas subió 1.079 por ciento entre diciembre de 2023 y julio de 2026.

A partir de la Revisión Quinquenal Tarifaria (RQT), vigente entre mayo de 2025 y abril de 2030, los segmentos de transporte y distribución se ajustan mensualmente mediante una fórmula que combina inflación minorista y mayorista.

A esto se suman cuotas mensuales destinadas a recomponer los ingresos de las empresas por inversiones acordadas. E influyen sobre el valor del fluido en el punto de ingreso al sistema (PIST) las variaciones en el tipo de cambio y los efectos del contexto internacional porque estos precios están dolarizados.

El monto final que paga cada hogar varía, además, según su categoría en el esquema de subsidios.