Country risk heading toward 1,000 points: What will happen to the economy and dollar if tension rises

El riesgo país parece imparable. La incertidumbre política local y el mal clima externo lo llevaron rápidamente a la zona de 850 puntos. En la City no descartan que antes de fin de año llegue a los 1.000 puntos. Para 2027, la dinámica luce mucho más compleja: el temor a un regreso del kirchnerismo empujará a los inversores a desprenderse más rápido de activos argentinos, sobre todo en la medida en que las encuestas sugieran esa posibilidad y la imagen de Javier Milei no mejore. La dinámica podría afectar la producción, el ingreso de dólares al mercado y, por consiguiente, presionar al tipo de cambio.

El riesgo país, que determina la sobretasa que paga Argentina respecto a Estados Unidos por tomar deuda en el exterior, avanzó este miércoles hasta 852 puntos. Lejos quedaron los 400 puntos a los que cedió en julio. Otros tiempos. De acá a octubre del próximo año, mientras no haya buenas señales electorales para el mercado, probablemente el recorrido seguirá siendo alcista, más allá de oscilaciones en el medio.

El repunte del indicador, por definición, está impulsado por el deterioro de los bonos soberanos en dólares. La elección de 2027, aunque está lejos, preocupa cada vez más a los inversores y la incertidumbre los lleva a desprenderse gradualmente de los títulos de deuda local. En las últimas semanas se sumaron factores externos: la aversión al riesgo en Wall Street, más la derrota de Flávio Bolsonaro en las presidenciales de Brasil y la de Donald Trump en las legislativas de Estados Unidos, dos aliados clave de Milei.

En los últimos cuatro meses se observa una clara aceleración de la tasa de riesgo soberano:

Para el próximo año, dependerá de la expectativa electoral. Pero una referencia cercana da una pista: el año pasado, previo a la elección legislativa nacional, cuando la tensión escaló por temor a un triunfo del kirchnerismo, el riesgo país trepó hasta rozar los 1.500 puntos. Y esta será una elección presidencial, así que la importancia (y el temor) será mucho mayor. Si escenarios de incertidumbre o favoritismo por candidatos anti-mercados se mantienen en las encuestas, sería razonable pensar en un piso de 1.000 puntos para el próximo año.

Qué efectos tendrá la escalada del riesgo país sobre dólar y actividad económica