Local bonds and stocks: Experts say U.S. election impact will be less than Argentina's political dynamics

La clara derrota del Partido Republicano en las elecciones de medio término en Estados Unidos abre un escenario donde habrá claros límites a la agenda fiscal del presidente Donald Trump, lo que limitaría el espacio ampliar el déficit fiscal, con una posible moderación de la inflación pero también del crecimiento. Una primera lectura supone un escenario adverso para los activos locales, pero una revisión del impacto indica que esta conclusión podría estar sobredimensionada.

Los expertos concluyen en que la dinámica local es hoy el principal \"drive\" para el riesgo país y las presiones del mercado cambiario. Como primera medida y antes de analizar el impacto en los activos argentinos, cabe preguntarse: ¿qué cambia el resultado electoral para la agenda económica estadounidense? Con ambas cámaras bajo control demócrata a partir de enero, Trump tendrá mayores dificultades para avanzar con nuevas iniciativas fiscales y comerciales que requieran aprobación legislativa.

Sin embargo, el presidente conservará su poder de veto, lo que anticipa un escenario de mayor negociación. Como explicaron desde PPI, \"la magnitud de la derrota republicana habría estado principalmente vinculada al malestar por el costo de vida y la guerra con Irán\". Primeras lecturas sobre el impacto de la derrota de Trump en Argentina Desde PPI, aseguraron que una primera lectura podría sostener que un resultado adverso para el oficialismo estadounidense pesara sobre los activos argentinos, dada la estrecha relación entre Milei y Trump y el respaldo financiero que Washington brindó a Argentina.

En ese sentido, una derrota republicana podía despertar dudas sobre el margen de la Casa Blanca para sostener ese apoyo o avanzar con nuevas asistencias. La segunda mirada se da en consonancia con otros informes del mercado. \"Si bien un Congreso opositor elevaría el costo político de una nueva asistencia, el Tesoro norteamericano conserva herramientas como el Fondo de Estabilización Cambiaria (ESF), que, bajo el marco vigente y con aprobación presidencial, permite comprometer recursos disponibles sin una nueva votación legislativa.

Así, la decisión seguiría en manos de la Casa Blanca y del Tesoro, aunque bajo mayor escrutinio\", describieron. En definitiva, para estos expertos del mercado, el gran interrogante para la plaza local sigue siendo la elección del próximo año y la continuidad política del programa económico. En esa sintonía, desde Facimex, ven un impacto neto positivo sobre Argentina. \"Con el mercado tan preocupado por el riesgo político, creemos que pesará más encontrar cierto alivio financiero de la mano de menores tasas libres de riesgo, un dólar más débil y un mayor apetito por créditos de alto riesgo, que el alineamiento político de Argentina con un gobierno debilitado\", expresaron los expertos.

Además, como se expresó, el uso del Exchange Stabilization Fund sigue siendo una decisión del Ejecutivo, en manos de Trump, y que parece difícil que el Congreso lo modifique el año que viene, aunque \"podría haber un mayor costo político de usarlo para apoyar a Argentina en 2027\". Mercado cambiario, acciones y bonos: cómo le impacta a cada uno Según Adcap, en materia cambiaria, para Argentina, la principal inquietud es si el respaldo estadounidense al mercado cambiario volvería a estar disponible en 2027, en caso de ser necesario.