Investors cautious as elections approach: pesos or dollars?

La aceleración de los tiempos electorales, a un año casi exacto de los comicios, está insumiendo posicionamientos de los inversores, que, de acuerdo con el mercado, podrían ser al menos apresurados, cuando no inducir a pérdidas en los ahorristas.

En esa tónica se desenvuelven Marcelo Otermín, Head en ICBC Investment Argentina, y Darío Zabuski, Responsable de Sales & Wealth Management de ICBC Investment Argentina, en esta charla con El Cronista.

Ambos recogieron dos nociones. “Entre los clientes reina la cautela, y casi lo único que preguntan es si pesos o dólares”, explica Zabuski. Otermín acota que “Sobreanticiparse no siempre rinde sus frutos”.

-Marcelo Otermín: Y yo diría que las dos cuestiones centrales que me parece que han sido muy importantes. son el ciclo de suba de tasas de la Reserva Federal, y eso a la larga termina impactando de manera negativa, sobre todo en el mundo de alto riesgo dentro del cual Argentina forma parte. La segunda cuestión muy llamativa es qué pasa en la Argentina que la demanda de dinero de pesos nunca reaccionó. La teoría dice que baja la tasa de inflación, sube la demanda de dinero.

Si bien hay rezago en el impacto, nunca hubo tanto rezago. Entonces, si no hay aumento de demanda de dinero, se dificulta toda la política monetaria, de financiamiento del sector público y hasta el mismo sendero de desinflación. Eso hace que el Banco Central tenga mayor dificultad en recomponer reservas, porque compra dólares, pero la contracara de eso es un exceso de absorción de pesos por parte del Tesoro, que es deuda en pesos de corto plazo en general.

Y el año que viene tenemos el escenario electoral.