Global growth surprises again, but excitement over AI begins to clash with higher financing costs

La economía mundial volvió a desafiar los pronósticos más cautos y exhibió en el tercer trimestre del año una fortaleza que pocos anticipaban. Según las encuestas internacionales de actividad compiladas por J.P. Morgan, el ritmo de expansión global implícito en los datos de agosto rondaba el 3,1% anualizado, por encima del crecimiento potencial que el banco estima en un 2,3%, pese al shock energético y a unas condiciones financieras más restrictivas.

La expansión, de todos modos, mostró un perfil desequilibrado, porque mientras la inversión empresarial y el empuje de la tecnología traccionaban la actividad, los ingresos laborales quedaban rezagados y el consumo pasaba a depender en exceso del efecto riqueza que generan las subas bursátiles.

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El motor principal de ese dinamismo volvió a ubicarse en los Estados Unidos, cuya economía creció un 3,4% anualizado en el trimestre, apuntalada por una demanda privada interna sólida, que avanzó un 4,9% anualizado. El consumo se incrementó un 3,8% y la inversión en equipos de procesamiento de información se disparó un 37,4%, en una muestra del vigor que todavía conserva la actividad.

Conviene advertir, no obstante, una señal de alerta que subyace a esas cifras, ya que los ingresos laborales agregados crecieron apenas un 3,4%, muy por debajo del aumento del 5,6% del producto nominal, lo que sugiere que buena parte de ese impulso resultará difícil de sostener en el tiempo.

A ese cuadro se sumó la consolidación de Asia como un segundo gran motor del crecimiento planetario. Taiwán se expandió a un ritmo del 13,5% anualizado en el trimestre y la producción industrial repuntó con fuerza en Corea y Japón, mientras el auge de la inteligencia artificial comenzaba a propagarse desde las exportaciones tecnológicas hacia otras industrias y hacia la inversión doméstica.