Country risk, "Kuka risk" and the bridges Milei blew up

Cómo podemos tratar de entender esta suba del riesgo país? Porque el riesgo país es, finalmente, el reflejo de algo. Es como cuando el cuerpo se expresa por algún lado. Si no lo hace a través del tipo de cambio, porque está intervenido por el Banco Central y por el Gobierno, lo hace por otra parte. Y en este caso lo hace por el riesgo país.

Dentro del Gobierno aparecen dos explicaciones. Según Luis Caputo, el aumento responde a factores externos. Según el aparato de propaganda oficial, responde al famoso “riesgo Kuka”: la posibilidad de que, terminado el mandato de Javier Milei, vuelva el kirchnerismo. Son dos explicaciones distintas para un mismo síntoma.

Caputo habló durante un tiempo del riesgo Kuka y después empezó a atribuir las turbulencias de los mercados a factores externos: la guerra, el precio del petróleo y cuestiones por el estilo.

Ahora seguramente también aparecerá como factor externo el tembladeral que atraviesa el gobierno de Donald Trump. Y es un tembladeral. Tal vez después se reacomode, pero en este momento lo que ocurre allí adentro es un terremoto.

Sobre la otra explicación de que los mercados temen que vuelva el kirchnerismo. Bueno, naturalmente eso es posible. Puede existir un riesgo Kuka. Incluso puede ocurrir. Pero una cosa es que exista el riesgo y otra que efectivamente ocurra.

Las encuestas, por lo menos hasta ahora, no muestran de manera contundente semejante escenario. Milei puede tener una imagen negativa relativamente alta, como ocurre con muchos presidentes en distintos lugares del mundo. Pero entre una imagen negativa y una intención de voto hay un tramo.