After the Lula effect, the market looks to US midterms to anticipate local asset movements

Con una mirada más política, desde LCG describieron esta semana qué lectura hay detrás del triunfo de Lula para nuestro país. "El mercado leyó el triunfo de Lula, como referente de un centro-progresismo, como una señal de que el giro regional hacia la centroderecha (lo que suelen preferir los mercados) no es tan firme, y descubrió que una presidencia de Kicillof es más probable de lo que suponía. El efecto Lula acentuó una dinámica que ya venía de antes: en octubre el riesgo país acumula una suba cercana al 22% (arrancó el mes en 607 puntos) y el canje CCL/MEP llegó a 6%, nivel que no se veía desde marzo de 2024", describieron.

El martes próximo serán las elecciones de medio término en EEUU, que funcionarán como un plebiscito de la gestión de Trump. Según las encuestas, es muy probable que los demócratas ganen la mayoría en la Cámara de Representantes, y algo menos probable que también se queden con el Senado. "El resultado definiría cuánto margen tendrá Trump para una eventual ayuda financiera a la Argentina si llegara a necesitarse en los meses electorales, como ocurrió en 2025", ampliaron desde LCG esta semana.

Tras la victoria de Lula: el primer balance del golpe a los activos locales y los puntos débiles que deja

Con la primera semana transcurrida, desde IEB realizaron el primer balance de la victoria de Lula y su impacto en los activos brasileños y argentinos. "La primera conclusión que surge es que, en ambos casos, el impacto fue más marcado en el equity que en los soberanos y en el dólar", expresaron.

Ante esto, la respuesta llega de la mano de las reservas. El Banco Central de Brasil cuenta con reservas internacionales que cubren 3,8 veces su stock de deuda pública en moneda extranjera (u$s363.000 millones vs. u$s95.000 millones). "Brasil posee reservas equivalentes al 14% de su PBI: para dimensionarlo, sería como si el BCRA contara con reservas por u$s100.000 millones", explicaron desde IEB.

Por su parte, el dólar trepó a 5,61 reales para luego retroceder y mantenerse en torno a 5,39, esto es, una suba del 6,9% respecto del cierre del viernes (5,04). "Si bien Brasil representa el 30% de nuestro Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM), no vemos un impacto de gran magnitud en las cuentas externas", analizaron desde el mismo informe.