Santiago Bausili in Cordoba: Inflation Declines and Export Model Gains Prominence

Modelo exportador, estabilidad cambiaria y demanda de dinero: las claves de la exposición

El titular del BCRA destacó el cambio que observa en los motores de la economía: "Lo que está claro es que estamos ya en una implementación plena de un modelo económico basado en el crecimiento de las exportaciones". Según planteó, Argentina atraviesa una experiencia distinta de otros ciclos de expansión, porque tanto la inversión como el crecimiento están impulsados por el sector exportador. Entre los factores que respaldan ese proceso mencionó los proyectos del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), la expansión de las exportaciones y la incorporación de nuevas empresas al comercio exterior.

Bausili defendió además el funcionamiento del régimen de flotación cambiaria, que según explicó permitió amortiguar los efectos de las turbulencias internacionales, y destacó que hoy existe una relación mucho más baja entre los movimientos del tipo de cambio y los precios internos. "La fuente de esta estabilidad está dada por la consistencia en la política fiscal, en la política monetaria y en la política cambiaria. Estamos viendo los frutos de esa consistencia", señaló, en línea con el programa económico del gobierno del presidente Javier Milei. También reconoció que el contexto internacional representa un riesgo, por el aumento de los costos energéticos, las presiones inflacionarias globales y las dificultades para conseguir financiamiento.

En el tramo final, el presidente del Banco Central se refirió a la demanda de dinero: después de unos 12 meses de estabilidad o retroceso en términos reales, durante los últimos dos meses comenzó a registrarse una mayor demanda de pesos. "Cuando el mercado se convence de que la inflación va para abajo, entonces su demanda por dinero aumenta en términos reales", explicó. Bausili agregó que en 2026 los préstamos en dólares complementaron al financiamiento en pesos y ayudaron a sostener el crecimiento del crédito, y presentó estas definiciones ante empresarios y dirigentes cordobeses al repasar los resultados del último Informe de Política Monetaria.