Government has fewer dollars than reported to prevent a currency run

El Gobierno podría contar con un margen de intervención cercano a u$s25.000 millones para enfrentar una eventual corrida contra el peso en 2027, según consigna Comafi Research en un informe que había publicado antes del cierre de octubre. Esa estimación contempla compromisos que deben descontarse y depende de completar compras de divisas todavía pendientes. Además, incluye contratos que se liquidan en pesos: no representa una medición de dólares líquidos disponibles para vender en el mercado.

La diferencia con los u$s125.000 millones de respaldo mencionados en varias ocasiones por el presidente Javier Milei abre una discusión sobre qué recursos corresponde sumar, ya que las reservas, los swaps, los instrumentos de cobertura y los ingresos proyectados tienen condiciones de utilización diferentes.

En diálogo con iProfesional, Martín de la Fuente, estratega de Bavsa, y Facundo Barrera, socio de Fincoach, coinciden con la distinción central del banco: las reservas, los swaps, los instrumentos de cobertura y los ingresos proyectados tienen condiciones de utilización diferentes.

De la Fuente estima una capacidad de intervención de aproximadamente u$s60.000 millones, bajo distintos supuestos y con una posible canasta de bonos dollar linked. Barrera, sin fijar una cifra total, considera que el Gobierno dispone de más herramientas que antes de las elecciones legislativas de 2025, aunque advierte que su efectividad dependerá de la acumulación de reservas, el acceso al financiamiento y la confianza.

Los montos, por lo tanto, responden a cuentas de distinto alcance. El punto en común entre las tres miradas es que el respaldo anunciado no puede interpretarse íntegramente como divisas de libre disponibilidad.

Qué incluye la cuenta de u$s125.000 millones de Milei