Central Bank defends gold reserve operations and claims unprecedented profits

El Banco Central dedicó un apartado de su informe trimestral de gestión a explicar la estrategia de administración de sus reservas en oro luego de las críticas que recibieron las operaciones financieras realizadas sobre esos activos. Se defendió de las críticas dijo que las tácticas de cobertura en el mercado que hizo con los lingotes es común y que tuvo una ganancia "inédita". La entidad sostuvo que las coberturas buscaron reducir los riesgos asociados a las variaciones del precio del metal y preservar el valor de las reservas internacionales y dijo que los resultados de esas operaciones no se deben evaluar solo ex post ya con el resultado cerrado sino con los supuestos del valor internacional del oro que existían en el momento inicial.

El informe detalló que el BCRA mantiene 617 toneladas de oro adquiridas entre 2004 y 2011 y que utiliza instrumentos derivados para administrar el riesgo de esos activos desde 2006. Según precisó estas estrategias se aplicaron en 13 de los últimos 20 años. La entidad explicó que avanzó en dos líneas de acción. Por un lado “rebalanceó una parte de sus reservas en oro con el objetivo principal de mejorar la disponibilidad y la liquidez de esos activos”.

Por otro después de recomponer su posición de liquidez y ante una suba del precio del metal cercana al 40% en los 12 meses previos decidió reanudar las coberturas financieras para proteger su valor de mercado.Cómo funcionan las coberturasEl BCRA precisó que en 2024 y 2025 utilizó lo que se denomina en el mercado zero-cost collars un instrumento de cobertura que la entidad emplea dijo desde 2006. La estrategia combina la compra de opciones de venta (puts) con la venta simultánea de opciones de compra (calls).