Caputo absorbed pesos equivalent to $490 million to ease dollar pressure

La última licitación del Tesoro suponía un desafío especial para Luis Caputo: no solamente vencía un volumen de deuda relativamente alto, de $10,8 billones, sino que además hay un clima enrarecido en el mercado por los movimientos de las últimas jornadas.

Tras el impacto de la reelección de Lula en Brasil, con un desplome de los bonos de deuda soberana y una incipiente presión sobre el tipo de cambio, Caputo no se contentó con "rollear" todo el vencimiento, sino que además hizo una colocación excedente que absorbió unos $760.000 millones.

En otras circunstancias, ese monto habría sido considerado poco relevante, pero ahora a nadie escapa el detalle de que el lunes post elecciones brasileñas, el Tesoro tuvo que salir a vender dólares, por un monto que, según trascendió extraoficialmente, rondó los u$s100 millones. Y, sobre todo, resultó sintomático el hecho de que durante la semana el Banco Central, que venía comprando dólares a un buen ritmo de más de u$s60 millones diarios, haya suspendido sus compras.

Dado ese contexto, el dato que resulta relevante es que los pesos que absorbió Caputo podrían, potencialmente, haber demandado divisas por unos u$s490 millones.

Esa absorción fue, en sí misma, una señala para el mercado, donde se está viviendo un debate sobre si el gobierno debería mantener su estricta política de contracción monetaria o si, por el contrario, debería resignarse a aceptar una inflación algo más alta, pero inyectar pesos al mercado con el objetivo de lubricar el crédito al sector productivo.

"El resultado le permitió cumplir holgadamente con su programa de refinanciación sin tensionar la liquidez del sistema ni recurrir a sus depósitos en el Banco Central, en un contexto donde las condiciones de corto plazo se mantenían normalizadas pero con la curva larga de pesos todavía bajo cautela", apuntó Eric Ritondale, economista jefe de la firma Puente.