Mercado alerta para um problema com as reservas que acelera a subida do risco país

Javier Milei apeló a una expresión de la jerga financiera cuando le preguntaron por qué Argentina sufre la suba del riesgo país en mucho mayor medida que los países vecinos, siendo que el shock petrolero y la suba de tasas en el mercado global afecta a todos por igual. Dijo que Argentina "es un activo beta agresivo".

Entre los inversores, se denomina así a las acciones, bonos o materias primas que tienen una volatilidad mayor que la del promedio del mercado. Y que, por lo tanto, ante una mala noticia del mercado, cae de manera más pronunciada que el resto; pero que cuando hay un shock positivo, también se puede recuperar con más fuerza.

Es una definición con la que todos están de acuerdo. Al menos, los números son elocuentes: desde la reelección de Lula Da Silva, el índice de riesgo país de Brasil tuvo un salto de 22 puntos, mientras que la prima de riesgo argentina registró una suba inmediata de 46 puntos, un movimiento que los analistas atribuyeron, precisamente, al "efecto Lula".

A primera vista, puede parecer extraño que los títulos de deuda argentina sufran más la incertidumbre brasileña que los propios bonos de Brasil. Sin embargo, es lo que ocurrió. Y en estos días se está repitiendo la situación con el "efecto Trump": la derrota del partido Republicano en las "midterms" llevó el riesgo argentino a 927 puntos -un salto de 95 puntos básicos en apenas dos días.

Este "beta" se verifica en la comparación con cualquier otro país de la región. Por caso, si hubiese tenido la misma variación que tuvieron los títulos de deuda de Ecuador, actualmente Argentina debería estar en 570 puntos, según estimó un informe de la Fundación Mediterránea.

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