Demanda por pesos do BCRA caiu em outubro, mas há sinais positivos para a remonetização?

"En definitiva, los acontecimientos de estos días volvieron a mostrar que el Gobierno está interesado en contener la volatilidad de las tasas (dado lo sucedido en 2025), aunque no busca eliminarla por completo y quiere mantener la discrecionalidad para definir cuándo, en qué niveles y hasta en qué mercado de liquidez intervenir", expresó al respecto un informe de 1816.

Hacia adelante, el BCRA proyecta que "el dinero transaccional continuará recuperándose de manera gradual, en línea con las expectativas del mercado de un mayor dinamismo de la actividad económica y de la continuidad del proceso de desinflación". "Las colocaciones de obligaciones negociables en el mercado internacional para financiar inversiones domésticas representan un indicio de potencial aumento en la demanda de dinero, de la mano del impacto positivo en la actividad económica generado a medida que estas inversiones se concreten", aseveró.

Más circulante y plazos fijos, pero menos depósitos a la vista: ¿qué nos dice esta dinámica?

La caída del M2 de octubre se contrapuso con un incremento mensual del 1,5% en el M3 total, que incorpora, además del circulante y los depósitos a la vista, a los plazos fijos. Esto fue traccionado por un crecimiento del 1,1% en los depósitos a plazo, que provino fundamentalmente de las tenencias de empresas, ya que las colocaciones de personas humanas se mantuvieron estables.

Ante la consulta de este medio, el economista Andrés Salinas expresó que "el aumento del circulante y los depósitos a plazo son señales favorables, pero la caída de los depósitos a la vista refleja una recuperación heterogénea, con una predisposición a tener efectivo y activos remunerados".

"Por el lado del aumento de los plazos fijos podemos interpretarlo como que hay una mayor predisposición a mantener ahorros en moneda local, o la contracara, una menor predisposición a que los excedentes vayan a dólar o consumo (inflación), algo positivo o mínimamente deseado por el Gobierno. Acá acumulamos ya el tercer mes consecutivo de crecimiento en términos reales. Por el otro, la caída de los depósitos a la vista nos dice que hay menos necesidad de tener pesos transaccionales pero esto va en contraposición con el aumento del circulante, por lo cual acá parece más un cambio de preferencia ", profundizó el especialista.