Los fuertes dilemas económicos de Milei y Caputo

El Gobierno enfrenta una dificultad para sostener al mismo tiempo el dólar estable, acumular reservas y recuperar la actividad económica. Un informe de Zentrix Consultora advierte que esos tres objetivos entran en tensión de cara a 2027, un año electoral con fuertes vencimientos. Sin más divisas o financiamiento, deberá priorizar objetivos.

El trabajo señala que el sector externo muestra resultados positivos, aunque todavía no alcanza para cubrir la demanda de dólares. Entre enero y septiembre, el superávit comercial sumó 21.198 millones de dólares, casi el doble de todo 2025. En ese mismo período, las compras de divisas de las personas llegaron a 27.755 millones de dólares. La diferencia limita la acumulación de reservas.

La demanda privada de moneda extranjera también se aceleró. Pasó de un promedio mensual cercano a 2.800 millones de dólares en el primer semestre a más de 3.600 millones en el tercer trimestre. El estudio vincula esa demanda con las expectativas cambiarias y el atraso del tipo de cambio real.

El tipo de cambio cumple un papel central en la estrategia oficial para reducir la inflación. Sin embargo, el informe señala que mantenerlo contenido también puede incentivar la compra de divisas, favorecer determinados consumos en el exterior y complicar a sectores que compiten con importaciones.

La industria y la construcción aparecen entre las actividades más expuestas a esa situación.

El freno al dinamismo de la economía agrega dificultades. De acuerdo con los datos reunidos, la actividad retrocedió 4,4 por ciento entre marzo y agosto.