El Tesoro enfrenta hoy desafío de renovar $10,6 billones: qué espera el mercado y dónde hay oportunidades

En la primera licitación del mes, el Tesoro enfrenta vencimientos por $ 10,6 billones y para rollear dicha deuda, la oferta de hoy incluye cuatro instrumentos con vencimiento durante el primer semestre de 2027 y uno en 2028.

Dado el volumen relativamente elevado de vencimientos, el Gobierno vuelve a ofrecer instrumentos que vencen antes de las elecciones y solamente uno con vencimiento posterior.

En concreto, la ofrece reapertura de la Lecap con vencimiento en enero de 2027 (S29E7) y del Boncap con vencimiento en junio de 2027 (T30J7).

Se incluye también la reapertura del Boncer con vencimiento en junio de 2028 (TZX28), un nuevo instrumento a tasa Tamar con vencimiento en abril de 2027 (TMA27) y la reapertura del instrumento dollar-linked con vencimiento a mediados de enero de 2027 (D15E7).

Los analistas de Max Capital indicaron que esperan una demanda suficiente para sostener un rollover cercano al 100% a tasas de mercado, aunque concentrada principalmente en la Lecap de enero.

“El Tesoro habría recomprado deuda larga en pesos, aprovechando los precios más bajos y anticipándose a que la licitación de la próxima semana no incluiría este tipo de instrumentos. La oferta de títulos en pesos con vencimiento en 2027 y de un instrumento dollar-linked con vencimiento en enero de 2027 sugiere que el Gobierno intentará estabilizar las tasas de largo plazo mediante recompras de instrumentos en pesos y la colocación de deuda dollar-linked”, afirmaron desde Max Capital.