La deuda como detonante y Caputo en su laberinto

El impacto positivo sobre los activos financieros argentinos (acciones y bonos) que provocó el triunfo de la derecha en las elecciones presidenciales de primera vuelta en Brasil, del 4 de octubre, se agotó en una semana. En la semana siguiente (la que acaba de culminar), el mercado local volvió a su dinámica propia. Lo que perciben los analistas de los fondos de inversión dominantes (bancos, compañías de seguro, administradores de fondos privados de múltiple origen, local o extranjero) es que el gobierno tiene crecientes dificultades para colocar nueva deuda en dólares (y así cumplir con el programa financiero de refinanciación de deuda presentado en el mes de julio). Además, a medida que crece la desconfianza en que Javier Milei alcance la reelección en octubre de 2027, se le hace más duro al Tesoro renovar deuda en pesos con vencimiento más allá de la fecha del comicio (año 2028).

“En las últimas cuatro emisiones de títulos de deuda en pesos, es decir desde fines de agosto (hay un llamado cada dos semanas), el Ministerio de Economía resolvió no lanzar títulos de deuda con vencimiento post octubre de 2027, porque hubiera necesitado pagar tasas equivalentes al 12 o 14 por ciento en dólares, si no los inversores privados no se lo iban a tomar”, ilustró el analista financiero Alejandro López Mieres, del Ipypp (Instituto de Pensamiento y Políticas Públicas).