Riesgo país en 717 puntos: qué lo impulsa hacia arriba

La otra variable que seguirá bajo la lupa

El riesgo país argentino vuelve a subir este viernes y alcanza los 717 puntos básicos, un nuevo máximo de los últimos doce meses. El indicador que elabora JP Morgan suma 13 unidades frente al cierre previo, en una jornada en la que los bonos soberanos vuelven a operar bajo presión.

El salto se produce después de que el índice superara los 700 puntos durante esta semana y refleja la combinación de un escenario internacional más adverso y las dudas que todavía persisten entre los inversores sobre la capacidad de la Argentina para atravesar 2027 y sostener el acceso al financiamiento.

Desde los mínimos de julio, cuando llegó a ubicarse cerca de los 400 puntos, el riesgo país acumuló una fuerte recuperación ya de 317 unidades.

La particularidad de esta vez es que el mercado no mira únicamente las reservas o la capacidad de pago inmediata de la deuda. La curva de los bonos muestra que buena parte de la incertidumbre está concentrada después de las elecciones presidenciales de 2027, cuando los inversores intentan anticipar qué ocurrirá con el programa económico, el equilibrio fiscal y la deuda.

La señal más clara aparece en la propia curva de rendimientos. A mediados de octubre, el Bonar 2027 mostraba un rendimiento muy inferior al del Bonar 2028, dado que el primero se ubicaba cerca del 3% y el segundo rondaba el 10,7%. Es decir, el mercado asigna un salto considerable de riesgo en el año electoral.