El BCRA moderó las compras y las reservas se mantuvieron arriba de los u$s50.000 millones por quinta rueda

En este contexto, el oro avanzó 0,06% y el índice dólar permaneció estable, mientras que la libra se apreció 0,56% y el yuan ganó 0,03%. En contraste, el euro retrocedió 0,04%, mientras que el yen se mantuvo sin cambios. Así, aunque la valuación de las tenencias pudo incidir en el resultado, la diferencia entre las compras y la variación de reservas también depende de otros movimientos financieros que no fueron desagregados en la información disponible.

El dólar siguió subiendo, pero los futuros retrocedieron

La menor absorción de divisas por parte del Central coincidió con una nueva suba del dólar mayorista, que avanzó apenas un peso y cerró en $1.526. De esta manera, la cotización prolongó la recuperación iniciada el viernes, aunque con un movimiento considerablemente más moderado que el registrado el lunes. El avance acumulado, por lo tanto, todavía no se tradujo en una aceleración sostenida de los precios, sino en una recuperación gradual después de las bajas de las semanas anteriores.

En el mercado financiero, en cambio, las diferencias entre las cotizaciones fueron más pronunciadas. Mientras el MEP avanzó apenas 0,10%, hasta $1.547,78, el contado con liquidación subió 0,76% y alcanzó los $1.636,11. Como resultado, la brecha entre ambos tipos de cambio, conocida como canje, se amplió hasta el 5,71%. Por su parte, el dólar blue retrocedió 0,32%, a $1.565, y redujo su diferencia respecto del mayorista al 2,56%.

Sin embargo, la recuperación del dólar en el mercado de contado no estuvo acompañada por una mayor demanda generalizada de cobertura en futuros. Por el contrario, los contratos registraron una caída promedio del 0,10%, con bajas del 0,03% para octubre, del 0,06% para noviembre y del 0,09% para diciembre. La tendencia se extendió a buena parte de 2027, particularmente a abril y mayo, cuyos contratos retrocedieron 0,20% y 0,23%, respectivamente. Esta divergencia sugiere que, pese a la recuperación reciente del mayorista, los precios de los futuros no reflejaron una aceleración de la depreciación esperada.

A su vez, las tasas de interés en pesos volvieron a subir, con un incremento de la TAMAR del 24% al 24,38% anual y de la BADLAR del 22,06% al 23,25%. En tanto, las tasas implícitas de los futuros se ubicaron en 2,12% mensual para octubre y 1,70% para noviembre. Aunque se trata de indicadores de distinta naturaleza y plazo, la combinación de rendimientos en pesos más elevados y contratos de futuros en baja puede contribuir a sostener el atractivo relativo de las posiciones en moneda local.